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2021年12月第3周同舟市場信息簡報

  • 分類:市場分析
  • 作者:同舟集團
  • 來源:
  • 發布時間:2021-12-21
  • 訪問量:0

【概要描述】

2021年12月第3周同舟市場信息簡報

【概要描述】

  • 分類:市場分析
  • 作者:同舟集團
  • 來源:
  • 發布時間:2021-12-21
  • 訪問量:0
詳情

一、鄭棉

(一)利多

1)周一央行將LPR(貸款市場報價利率)調整為3.8%,此前為3.85%,降息周期開啟,這意味著寬信用即將來臨。

2)國內宏觀形勢降息疊加降準,再加上經濟會議傳達的“穩”信號,宏觀層面是利多的。

3)1月合約面臨交割,但是期貨倒掛嚴重,基差必然要修復。

4)新疆國企和挺價聯盟挺價意愿強烈,不愿意低價處理棉花資源。

5)社會庫存中性偏去庫。

(二)利空

1)中國11月社會消費品零售總額同比為3.9%,國內消費需求差,紡織品在九大消費板塊中排倒數第二。

2)下游需求清淡,紗廠紛紛采取降價手段來降低棉紗庫存,但是效果不佳,原料庫存還在繼續累積,至歷史最高位。

3)部分紗廠因為走不動貨,已經開始放假。

4)中美關系不穩定,美國擬立法禁止進口中國涉疆產品。

 

二、美棉

(一)利多

1)奧密克戎病毒沒有預期嚴重,對經濟沖擊可能沒有預想那么激烈。

2)國儲庫存偏低加上中美關系緩和預期,未來要購買美棉補充庫存。

3)美國經濟還處在通脹周期,周期力量依舊存在。

4)未點價合約占比處在歷史最高位。

5)印度的日上市量一直偏低,引發市場猜想,印度減產,若印度真的減產則增加對美棉的需求。

6)巴基斯坦自11月下半月棉花上市進度非常緩慢,這導致巴基斯坦國內增加對美棉的購買需求。

(二)利空

1)美國11月份CPI當月同比6.8%,為40年來最高通脹水平,美聯儲或加快縮減流動性節奏。

2)12月份的議息會議宣布加快Taper的節奏來應對高的通脹。

3)基金凈多比本周繼續下降,非商業多頭持倉繼續減少,市場上多頭氛圍不強。

4)回顧歷史美棉裝運進度,均值是6.4萬噸,現在累計裝運62萬噸,按照USDA12月份給的出口數據377萬噸,要完成裝運目標有難度。

5)本年度高的棉價導致下年度增產預期增強。

 

總結:宏觀形勢國內外是分化的,現實與預期是分化的。從流動性上來說國內的降息降準是要釋放流動性的,未來是寬貨幣預期;國外的流動性是要收緊的,在明年三月份結束Taper,接著要討論加息。從國內來說現在期現倒掛嚴重,但是下游消費不好,無法形成良性循環,將高價棉花傳導下去。紗廠和布廠現狀非常差,未來我們要關注拐點何時出現;從國外來說因為高的oncall占比以及國外的買盤行情還沒有結束。

 

關注點:終端消費的變化;宏觀政策

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